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高盛高华出口增速小幅反弹货币和信贷供应增

2019-06-09 02:50:21来源:励志吧0次阅读

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和讯消息 2013年1月,和讯推出第四十四期“和讯预测”,邀请十大机构对2012年12月份CPI、PPI和四季度GDP进行预测,并在此基础上得出“和讯预测”之券商机构宏观经济据。“和讯预测”显示,券商对12月份CPI的期望值为2.2%,对PPI的期望值为-2.0%,对四季度GDP的期望值为7.7%。

证券中国经济学家宋宇表示,实体经济和货币供应增速小幅放缓,CPI和PPI通胀率上升。

12月份实体经济增速放缓,但四季度GDP因强劲的10、11月份数据加速增长。同时,粮食丰收,工业增加值增速和房地产销售的反弹都对GDP增速回升提供了支持。预计四季度GDP同比增幅将从三季度的7.4%升至7.9%,当中隐含的季调后季环比折年增速由此前的7.9%升至9.2%。

预计12月份工业增加值同比增速将从11月份的10.1%降至9.7%。隐含的季调后月环比折年增速将从11月份的14.5%降至10.0%。比一般偏冷的天气状况可能对实体经济增速带来了负面影响。此外,2012年12月较去年同期少两个工作日,这也倾向于压低工业增加值增速。

预计月份累计固定资产投资同比增速将从月份的20.7%降至20.4%。隐含的12月份单月同比增速从11月份的20.7%降至18.3%。严寒天气加之政策立场的相对收紧(2011年12月份财政货币政策立场特别宽松)可能共同为固定资产投资带来了一定下行压力;此外,不同于其他数据,固定资产投资同比增幅倾向于在年底时降低。

预计12月份名义零售额同比增速将从11月的14.9%升至15.2%,但实际增速较11月份略有降低。除了天气因素的负面影响,近期政府反腐力度的加大也可能对高端消费品销售带来了一定冲击,不过很难量化其具体影响。

出口增速小幅反弹

近期外需指标好坏参半。虽然12月份官方和汇丰采购经理人指数的新出口订单数据双双下滑、表明短期内出口增速面临下行压力,但高盛全球指数环比保持坚挺。虽然我们认为外需增长不是格外强劲,但出口月环比增速往往会在前月大幅下滑之后出现一定程度的反弹。预计12月份出口同比增速从11月份的2.9%升至7.0%。隐含的季调后月环比折年增幅从11月份的-36.9%回升至32.3%。

同时,预计12月份进口同比增速从11月份的0.0%升至4.5%。隐含的季调后月环比折年增幅从11月份的-15.4%升至23.3%。隐含的12月份单月贸易顺差由11月份的196亿美元升至216亿美元。

CPI和PPI 通胀率将加速上升

近几周食品价格持续加速上涨,其中蔬菜价格的上涨尤为突出,可能受到寒冷天气的影响。预计12月份CPI同比涨幅将从2.0%升至2.4%。隐含的季调后月环比折年增幅从11月份的2.8%升至3.6%左右。

宋宇认为12月份PPI同比涨幅将从11月份的-2.2%升至-1.8%。隐含的季调后月环比折年增幅从11月份的0.0%升至1.5%。(尤其是铁矿石)价格在月内有所上升,因为官方PMI数据的调查时间更晚,这可能导致了汇丰PMI的购进价格成份指数略有下降而官方PMI的购进价格成份指数大幅上升。

货币和信贷供应增长将放

预计12月份人民币贷款规模将比11月份的5,229亿元略有下降,约为5,000亿元,低于预期的贷款供应主要反映了货币当局的谨慎立场。其同比增速将从11月份的15.7%降至15.2%,隐含的季调后月环比折年增幅将从11月份的19.1%降至6.0%。

从M2增长的各项推动因素来看,除了信贷增长较缓以外,财政存款变动对M2的推动作用与2011年12月份相比可能有所减弱。虽然外汇可能为净流入(2011年12月份为负),但规模不会很大。因此,预计12月份M2同比增速将从11月份的13.9%降至13.7%,隐含的季调后月环比折年增幅将从11月份的16.0%升至22.7%。

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